Intel, unul dintre pionierii industriei tehnologice, se află în prezent la o răscruce importantă în istoria sa. Cu un preț al acțiunilor la nivelul anului 2012 și o evaluare apropiată de valoarea de lichidare, Intel reprezintă o oportunitate riscantă și contrariantă pentru investitorii dispuși să aibă răbdare, potrivit analiștilor XTB, o companie de tranzacționare pe bursele internaționale.
Intel se confruntă cu o scădere accentuată a marjelor sale, de la 55-60% la 38-40%, în mare parte din cauza costurilor ridicate asociate dezvoltării tehnologiilor avansate pentru a rămâne competitiv pe piața semiconductorilor, precum și din cauza diminuării cererii pe segmentele de PC-uri și servere.
În prezent, valoarea contabilă tangibilă pe acțiune a Intel este de aproximativ 19,51 USD, reflectând active considerabile, inclusiv fabrici de cipuri și numeroase brevete valoroase. Deși prețul acțiunilor a revenit la nivelurile din 2012, această situație ar putea reprezenta o oportunitate pentru investitorii pe termen lung, în contextul eforturilor de transformare inițiate de CEO-ul Pat Gelsinger, care urmărește să recâștige poziția de lider și să extindă compania în noi domenii.
Intel dispune, de asemenea, de lichidități și investiții pe termen scurt semnificative, care însumau aproximativ 29 de miliarde de dolari la sfârșitul celui de-al doilea trimestru din 2024. Acestea sunt completate de investițiile strategice, cum ar fi participația la Mobileye, o companie israeliană specializată în tehnologii de conducere autonomă, și alte investiții în start-up-uri promițătoare și tehnologii emergente.
Comparativ cu competitorii săi, performanțele Intel au fost dezamăgitoare, nu doar în ultimul an, ci și pe parcursul ultimilor cinci ani. De exemplu, dacă privim evoluția acțiunilor pe parcursul acestor ani, prețul acestora a revenit la nivelurile din 2012, deși acum trei ani compania valora de trei ori mai mult. În contrast, acțiunile Nvidia sunt de peste 100 de ori mai valoroase acum decât în 2012.
Din perspectiva unor posibile scăderi suplimentare, merită menționat nivelul minim local de aproximativ 13 dolari, înregistrat în 2002 și 2009. Totuși, analiștii XTB subliniază că Intel ar putea avea încă șanse să își revină de la aceste minime.
Intel în pericol de a fi eliminat din indicii bursieri majori?
Din cauza scăderii prețurilor acțiunilor, ponderea Intel în indicii bursieri majori a scăzut semnificativ, ceea ce afectează și achizițiile de ETF-uri. În S&P 500, unul dintre cei mai importanți indici de pe Wall Street, ponderea Intel a scăzut la 0,19%, o diminuare considerabilă față de peste 1% în urmă cu câțiva ani.
Situația este similară în indicele NASDAQ-100, unde Intel are o pondere de doar 0,59%. În indicele Dow Jones Industrial Average, Intel deține o cotă de numai 0,334%, ocupând ultimul loc în acest indice prestigios. O astfel de pondere scăzută ar putea crește riscul excluderii Intel din acest indice istoric la următoarea revizuire.
Piața în stagnare este evidentă prin indicatorii de evaluare
Intel se tranzacționează la indicatori de evaluare mult mai scăzuți decât NVIDIA, AMD sau Broadcom. Raportul preț-câștig (P/E) pentru Intel este în prezent sub cel al competitorilor săi, din cauza scăderii recente a profiturilor. De asemenea, raportul preț/valoare contabilă (P/B) este sub 1, un semnal că piața consideră că compania are probleme, o situație rar întâlnită în afara sectoarelor industrial și energetic.
De exemplu, raportul preț/valoare contabilă pentru Intel este de doar 0,8, în timp ce pentru NVIDIA ajunge la 58,4. De asemenea, raportul preț/vânzări (P/S) plasează Intel la coada clasamentului, cu o valoare de 1,6, comparativ cu 35,9 pentru NVIDIA.
Aceste evaluări scăzute indică o lipsă de încredere a investitorilor în capacitatea Intel de a se transforma și de a recâștiga poziția de lider tehnologic. În timp ce competitori precum NVIDIA și AMD se bucură de evaluări ridicate datorită optimismului legat de creșterea viitoare în domenii precum AI și calculul avansat, Intel este privit cu mai multă prudență, subliniază analiștii XTB.
Un viitor incert cu un calendar strâns
Intel își urmărește strategia IDM 2.0, anunțată în 2021, care vizează restabilirea competitivității față de TSMC și Samsung. Strategia se concentrează pe trei piloni principali: extinderea capacităților de producție cu tehnologii de vârf, creșterea utilizării fabricilor externe pentru a satisface cererea internă și transformarea într-un producător de semiconductori de clasă mondială.
Planul agresiv al companiei include introducerea Intel 4 (7nm) în producție în 2024, urmat de Intel 3 și Intel 20A (2nm) în 2025 și, în final, de Intel 18A (potențial 1,8nm), a cărui dezvoltare a fost accelerată. Compania a înregistrat deja progrese semnificative, demarând producția de volum pe Intel 3 pentru clienți interni și externi.
Simultan, Intel își extinde Intel Foundry Services (IFS), deschizându-și fabricile pentru clienți externi și stabilind parteneriate strategice, cum ar fi acordul cu Microsoft de peste 15 miliarde de dolari pentru producerea de cipuri personalizate. Potrivit industriei, Intel 18A are potențialul de a concura eficient cu N3 de la TSMC, oferind oportunități de diversificare pentru clienți.
TSMC preconizează că, până în 2028, mai mult de 20% din veniturile sale vor proveni din producția de procesoare AI, cu o rată de creștere anuală de 50%. Acest lucru evidențiază importanța pentru Intel de a rămâne competitiv în domeniul AI.
Intel investește masiv în noi capacități de producție, inclusiv extinderea fabricilor existente și construirea a șase noi fabrici în Arizona, Ohio și Germania. Aceste investiții sunt susținute de subvenții guvernamentale substanțiale și de angajamentele clienților. Compania investește, de asemenea, în tehnologii avansate, cum ar fi litografia EUV, RibbonFET (GAAFET) și PowerVia (alimentare prin spate).
Pentru a concura cu succes cu TSMC, Intel trebuie să își îndeplinească promisiunile tehnologice și să atragă mai mulți clienți la IFS, oferind prețuri competitive și calitate în producție.
Diversificarea veniturilor: o strategie de supraviețuire?
Intel își bazează afacerile pe patru segmente principale: calculatoarele personale și dispozitivele mobile, care generează mai mult de jumătate din veniturile companiei; centrele de date și inteligența artificială, esențiale pentru cloud computing; rețelele și dispozitivele periferice, care se concentrează pe tehnologii 5G și IoT, și investițiile în tehnologii de conducere autonomă, fabricarea de cipuri pentru terți și cipuri logice programabile.
Pentru investitorii dispuși să își asume riscuri și să aștepte rezultatele transformării, acțiunile Intel ar putea reprezenta o opțiune atractivă, cu potențial de creștere semnificativă pe termen lung, conchid analiștii XTB.
